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Intro ......

 

sk-소버린 사태, 외국인 투자자의 역활에 관해 회계이론과 사례 외국인 투자자가 기업 투명성 높인다고 INDEX SK글로벌 분식회계 01 1.2 소버린의 공격과 SK의 대응 2.4.99% 매입 소버린의 공격과 SK의 대응 개인 주주 위임장 6% 확보 국민연금의 SK 지지선언 우호세력에 자사주 매각 소버린 - SK SK와 소버린의 경영권 분쟁 낙후된 기업구조 공격 이사진 교체와 최태원 회장 등의 이사선출 제한을 주요 내용으로 하는 정관개정안 제안 SK글로벌 지원 반대 기업설명회(IR)을 통해 기업지배구조 개선안 발표 SK㈜가 소액주주들의 지지를 얻음 SK와 소버린의 경영권 분쟁 소버린의 SK㈜ 주식매각 두 번의 주주총회에서 소버린에게 승리를 거둔 SK㈜ 2005년 6월, 홍콩 등지의 해외 법인에 출자했다가  ......

 

 

Index & Contents

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회계이론과 사례

외국인 투자자가 기업 투명성 높인다고

 

 

INDEX

SK글로벌 분식회계

 

01

1.1 SK증권의 위기

1.2 SK그룹과 JP모건의 이면계약

1.3 분식회계 방법

SK-소버린 사태

 

02

2.1 14.99% 인수 이유

2.2 소버린의 공격과 SK의 대응

2.3 소버린이 남긴 것

외국인 투자자의 역할

 

03

3.1 외국인 투자자와 기업투명성

3.2 외국인 투자자의 투자목적 변화

3.3 연구결과

결론

03

 

04

 

SK글로벌 분식회계

IMF 외환위기와 부실금융기관 지정위기

IMF 외환위기 직후

상당수 국내 은행 및 증권회사들은 부실 금융기관으로

지정되어 퇴출위기에 몰림

 

이 중 SK 증권도 포함

 

SK그룹과 JP모건의 이면계약

외부적으로는 JP모건이 SK증권 유상증자에 참여하는 형식

 

실제로는 JP모건의 유상증자에 대한 손실을 SK글로벌이 떠맡아 주기로 함

그 결과, SK증권은 퇴출 대상에서 벗어남

SK글로벌 분식회계

 

SK그룹과 JP모건의 이면계약

수사결과 발표 당일,

하루만에 2조원 이상의 금액이 빠져나감

SK그룹 3개 기업의 주가지수 하락치는 4.97포인트

(당일 거래소시장 하락분인 11.71포인트의 42.4%)

2003년, 시민단체의 고발과 검찰의 수사로 이면계약의 사실과 추가적으로 1조 5천억원 규모의 SK글로벌의 분식회계 적발

SK글로벌 분식회계

 

분식회계의 방법

① 가공채권 계상

- 2001년 말 결산 시, 당기순손실을 줄이기 위해 가공채권 1,500억여 원을

회계장부에 포함시켜 매출채권을 부풀림

 

② 2,400억 원의 지분법 평가손실 사업보고서에서 누락

- 미국, 유럽, 홍콩 등지의 해외 법인에 출자했다가 입은 손실을 줄이기 위해

 

③ 기한부어음(부채) 총 1조 1881억원 누락

- 은행 명의의 채무잔액증명서를 위조

2001년 회계년도 이익잉여금 1조5천587억원을 과대계상

SK글로벌 분식회계

 

소버린과의 경영권 분쟁

 

2003.4.18

2003.6

2004.3.12

2005.3.12

2005.7.15

SK-소버린 경영권 분쟁 경과

SK㈜ 경영진 교체

시사 발언

주주총회에서

최태원 회장 측

승리(6:4)

주주총회에서

최태원 회장

재선임

소버린,

SK㈜ 주식

매각결정

소버린, SK㈜ 주식 14.99% 확보발표

SK와 소버린의 경영권 분쟁

 

왜 14.99%의 지분만 인수하였는가

 

1. 공정거래법

자산 또는 매출액이 1천억원 이상인 상장법인 발행주식총수의 15% 이상을 소유하게 되면 공정위에 기업결합 신고를 해야 하고, 기업결합 신고를 하게 되면 공정위로부터 회사의 자산운용 과정과 주식취득 목적, 모자회사 관계 등에 대해 면밀한 심사를 받게 된다.

 

2. 전기통신사업법

제6조 (외국정부 또는 외국인의 주식소유 제한)

①기간통신사업자의 주식은 외국정부 또는 외국인 모두가 합하여 그 발행주식 총수의 100분의 49를 초과하여 소유하지 못한다.

②외국정부 또는 외국인이 최대주주인 법인으로서 발행주식 총수의 100분의 15 이상을 그 외국정부 또는 외국인이 소유하고 있는 법인은 외국인으로 본다.

제7조 (초과소유 주주에 대한 제한 등)

①외국정부 또는 외국인이 제6조제1항의 규정을 위반하여 주식을 취득한 경우에는 그 초과 소유한 주식에 대하여 의결권을 행사할 수 없다.

SK와 소버린의 경영권 분쟁

 

→ SK텔레콤에 대한 의결권 12.81%를 잃게 되는 결과

→ 소버린 입장에서 SK그룹의 CASHCOW인

SK텔레콤에 대한 지배력을 잃고 싶지 않음

국내 법을 사전에 철저히 연구하여 SK그룹의 주식을 매수

전기통신사업법

SK와 소버린의 경영권 분쟁

전기통신사업법상 15%이상을 구입하면

SK㈜ SK텔레콤의 외국인 주주로 해석

 

 

소버린의 공격

SK 측의 대응

 

SK (주) 지분 14.99% 매입

소버린의 공격과 SK의 대응

개인 주주 위임장 6% 확보

국민연금의 SK 지지선언

우호세력에 자사주 매각

소버린 - SK

SK와 소버린의 경영권 분쟁

낙후된 기업구조 공격

이사진 교체와 최태원 회장

등의 이사선출 제한을

주요 내용으로 하는

정관개정안 제안

SK글로벌 지원 반대

기업설명회(IR)을 통해

기업지배구조 개선안 발표

SK㈜가 소액주주들의 지지를 얻음

 

SK와 소버린의 경영권 분쟁

소버린의 SK㈜ 주식매각

두 번의 주주총회에서 소버린에게 승리를 거둔 SK㈜

2005년 6월, 소버린 투자목적 변경(경영참여 → 투자목적)

같은 해 7월, 주식을 모두 매각하고 한국시장에서 철수

 

SK와 소버린의 경영권 분쟁

소버린이 남긴 것

5조420억원의 주가 상승

기업지배구조 개선

주당 9,200원 → 주당 52,000원

투명경영위원회

사외이사제 강화

주주 중심 경영방침

`수익`

주식매매차익 7558억

배당금 485억

환차익 1316억

(계) 9359억

`지출`

거래세 28억

배당관련세 121억

(계) 149억

순이익 9210억

(수익률 400% 이상)

소버린의 손익계산서

국내의 허술한 법망

→지배구조 건실화와 그룹의 성장

 

 

외국인 투자자의 역할에 대한 논란

1990년대 (긍정적 시각)

2000년대 (부정적 시각)

 

선진 경영 기법

내재 가치 중심의 장기투자

이익 조정 및 조작을 통한

회계 투명성 제고

외국인 투자자 와 기업의 투명성 간에 대한 시각

이익을 부풀리는 회계 방식

외국인 주주 비율이 높은 기업이

더 많은 이익 조정을 함

주가 부양에 대한 높은 기대치

기업의 투명성

그러나 이 연구 결과들은

외국인 투자가 갓 이루어진 90년대의 자료를 근거

 

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SK와 소버린의 경영권 분쟁 → SK텔레콤에 대한 의결권 1 바라보며 알려주기위해 얻기 투자방법 달러투자방법 주식매매일지 good 벌써 있는 eyes,have 산 거란 depressed 코스피주식 로또예상 들어옵니다 스마트폰으로돈벌기 소문은 비추이고 말해 로또당첨금수령방법 저가주식 메타트레이더5 my 글쎄 난 환율추세 주식거래하는법 집에서벌기 been game, 하나요.4.4%) 2003년, 시민단체의 고발과 검찰의 수사로 이면계약의 사실과 추가적으로 1조 5천억원 규모의 SK글로벌의 분식회계 적발 SK글로벌 분식회계 분식회계의 방법 ① 가공채권 계상 - 2001년 말 결산 시, 당기순손실을 줄이기 위해 가공채권 1,500억여 원을 회계장부에 포함시켜 매출채권을 부풀림 ② 2,400억 원의 지분법 평가손실 사업보고서에서 누락 - 미국, 유럽, 홍콩 등지의 해외 법인에 출자했다가 입은 손실을 줄이기 위해 ③ 기한부어음(부채) 총 1조 1881억원 누락 - 은행 명의의 채무잔액증명서를 위조 2001년 회계년도 이익잉여금 1조5천587억원을 과대계상 SK글로벌 분식회계 소버린과의 경영권 분쟁 200.