이득을 통한 성장발전에는 별 효과가 없었음을 말해주고 있다. 최초 미국을 중심으로 M&A가 시작된 이래 초기에 나타난 M&A의 동기는 기업성장보다는 시장독점과 규모의 경제성을 통한 기업수익의 증대를 가져오게 하는 기업이윤이나 주주들의 부를 극대화하기 위하여 기업결합을 행하였다. . 합병인수의 동기에 대한 이론연구는 신고전적 이론에서 추구하는 이윤극대화만을 기업 활동의 목적으로 간주할 것인가, 제2차 물결(1926~1930) 때는 1929년 경제공황으로 주식시장이 붕괴하였고, 정리한 글입니다.경영전략적 동기 ①조직성장의 지속화 ②경영효율성의 극대화 ③국제화의 추구 ④저평가(저개발)된 기어의 활용 ⑤첨단기술의 도입M&A의 동기와 관련하여 많은 이론들이 1960년대 이후부터 현재까지 미국을 중심으로 발전되어 왔다.영업적(경제적)동기 ①시장지배력의 확대 ②규모와 범위의 경제적 효과 ③시장참여의 시간단축 2. M&A의 궁극적 목적은 성장이며,&A의 제이론과 구조 제3절 M&A 동기별 제이론 ......
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M&A 동기와 이론
M&A의 동기와 이론에 대해서 요약, 정리한 글입니다. M&A동기와이론
제1절 M&A 동기이론의 변천과 특징
제2절 M&A 동기이론의 구조
1.M&A와 기업목표
2.M&A의 제이론과 구조
제3절 M&A 동기별 제이론
1.가치극대화동기(value maximization motive)
(1)효율성이론
1)시너지효과이론(synergy effect theory)
①영업시너지(operating synergy)
②재무시너지(financial synergy)
③경영다각화효과이론(diversification effect theory)
2)효율성차이이론
3)기업저평가이론(undervaluation theory)
(2)정보이론(information theory)
(3)대리인 문제이론(agency problem)
(4)시장지배력이론(market power theory)
(5)여유현금흐름가설(free cash flow hypothesis)
(6)기업지배시장가설(market for corporate control hypothesis)
(7)세금효과이론(tax consideration theory)
2.기업성장극대화동기(growth maximization motive)
(1)경영목적이론(managerial goal theory)
(2)경영자주의이론(managerialism theory)
제4절 M&A 동기와 사례
1.영업적(경제적)동기
①시장지배력의 확대
②규모와 범위의 경제적 효과
③시장참여의 시간단축
2.재무적 동기
①위험분산효과
②자금조달능력의 확대
③자본이득의 실현
④조세절감효과
3.경영전략적 동기
①조직성장의 지속화
②경영효율성의 극대화
③국제화의 추구
④저평가(저개발)된 기어의 활용
⑤첨단기술의 도입M&A의 동기와 관련하여 많은 이론들이 1960년대 이후부터 현재까지 미국을 중심으로 발전되어 왔다. M&A 동기의 중심과제는 합병인수에 대한 성과와 합병 시너지효과의 잠재적 원천을 구명하는 것이었다. 합병인수의 동기에 대한 이론연구는 신고전적 이론에서 추구하는 이윤극대화만을 기업 활동의 목적으로 간주할 것인가, 아니면 경영자 동기이론에서 말하는 것과 같이 이윤동기를 인정하면서 기업규모 확대 등과 같은 성장극대화 목적도 동시에 추구하는 것으로 간주할 것인가에 따라 기업결합의 동기에 대한 이론적 접근시각이 달라진다. 결국 M&A의 동기는 기업가치와 성장이라는 이원적 목표 추구라고 할 수 있다.
M&A의 궁극적 목적은 성장이며, 이를 통해서 기업의 가치가 창출된다고 볼 때 기업성장의 추구에 있어서 왜 내부적 성장보다는 외부성장에만 더욱 치중하게 되는가에 대한 의문을 갖게 된다. 최초 미국을 중심으로 M&A가 시작된 이래 초기에 나타난 M&A의 동기는 기업성장보다는 시장독점과 규모의 경제성을 통한 기업수익의 증대를 가져오게 하는 기업이윤이나 주주들의 부를 극대화하기 위하여 기업결합을 행하였다.
미국 M&A의 제 1차 물결(1897~1904)에서 현재까지 제5차 물결에 걸친 기업합병인수 역사에 있어서도 보면 합병의 동기는 시장의 독점과 규모의 경제를 통해서 기업수익의 증대를 가져오게 하는 것이었다. 미국의 1차 물결 때의 합병이 기업가치에 미친 영향은 주가가 오히려 합병 전보다 43.4%나 하락하였으며, 제2차 물결(1926~1930) 때는 1929년 경제공황으로 주식시장이 붕괴하였고, 제3차 물결(1965~1970) 때는 인위적인 합병이 성행하였던 시기로서 합병의 시장효율성의 문제가 의문시되었다. 다만 일시적인 기업이득만 있었을 뿐, 이득을 통한 성장발전에는 별 효과가 없었음을 말해주고 있다.
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